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Buenos Días Comunidad de Factores Económicos,

Honrando el Día de Martin Luther King Jr.: Aunque los mercados bursátiles de USA permanecen cerrados en conmemoración de este día festivo, el flujo constante de eventos globales y las noticias continúan. A continuación, les presentamos información relevante y actualizada:

Los analistas de los mercados de capitales destacan tres factores principales que influyen en las acciones de Estados Unidos: la desinflación o deflación, el cambio global en la política monetaria y la resiliencia de las ganancias. Los dos primeros aspectos están siguiendo el curso esperado. Aunque el Índice de Precios al Consumidor (CPI) de USA ha sido algo más alto de lo previsto (Recuerden que esto lo supimos el jueves pasado), ahora bien la historia general en USA sigue siendo de desinflación, especialmente si se ajusta por el costo de la vivienda, razón por la cual la Reserva Federal (y casi todos sus homólogos internacionales, excepto el Banco de Japón >>> Por favor muy pendientes con esto de Japón) está mirando hacia una postura más flexible después de dos años de endurecimiento agresivo. En contraste, el panorama de las ganancias corporativas es más confuso. El año 2023 no concluyó de la mejor manera, con presiones sobre los ingresos en FedEx, General Mills y Nike, y este año ya se han presentado algunas señales de alerta por parte de empresas como Burberry, Electrolux y Samsung. Los analistas consideran que las empresas estadounidenses estarán "bien" al final, manteniendo una previsión de ganancias por acción del S&P 500 para 2024 de aproximadamente 243 dólares, lo que sustenta la expectativa de que el S&P 500 superará los 5,000 puntos para la primavera. Sin embargo, se anticipa que los informes del cuarto trimestre revelarán numerosas decepciones. La perspectiva de ganancias es una incertidumbre mucho mayor que la inflación y las acciones de la Reserva Federal.

En conclusión: Si hay preocupaciones, estas deberían centrarse en si la desaceleración del crecimiento y la presión inflacionaria afectarán más de lo esperado al rendimiento corporativo. En cuanto a los "asuntos que reciben más atención de la que merecen, pero que son factores de riesgo", se incluyen la geopolítica (especialmente en Oriente Medio) y la política de Washington, donde las batallas por el presupuesto están lejos de concluir.

Rumores de una desaceleración en la reducción del balance de la Fed se intensifican

El periódico Wall Street Journal publicó un artículo el lunes por la mañana, escrito por Nick Timiraos, que aborda cómo la Reserva Federal está aproximándose al momento en que podría empezar a ralentizar el ritmo de la Reducción Cuantitativa (QT). Estos rumores han cobrado fuerza recientemente, impulsados por dos eventos clave: las actas recientes del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), donde los funcionarios de la Fed discutieron la necesidad de empezar a diseñar un plan para reducir y finalmente detener la contracción, y un discurso del presidente de la Fed de Dallas, Logan, quien indicó que se aproxima el momento de desacelerar la QT. Los motivos detrás de la evolución de la trayectoria de la QT no son tanto económicos, sino técnicos y tienen que ver con el nivel de reservas en el sistema bancario. Aunque algunos en la Fed han tratado de calmar las expectativas sobre la QT (incluyendo a Williams en un discurso la semana pasada), parece muy probable que el banco central comience a discutir más frecuentemente sobre este tema, proporcionando especificaciones a los inversores sobre cómo se realizará la desaceleración cuando se active el mecanismo (varios oficiales harán declaraciones en las próximas semanas, incluido Waller el martes, pero la conferencia de prensa posterior a la reunión de Powell el 31 de enero probablemente será el próximo gran evento relacionado con la QT). Para el mercado de acciones, la combinación de recortes de tasas y una desaceleración en la QT sería un poderoso viento a favor (aunque lo primero es más importante que lo segundo; si la QT se ralentiza, pero las tasas solo se reducen una o dos veces este año, eso no sería señal de un mercado alcista). En lo que respecta a las tasas de interés, las proyecciones en la página WIRP de Bloomberg son "lo mejor que se podría esperar" para el mercado de acciones (se proyecta que la tasa de fondos federales a finales del 2024 será del 3.7%, lo que implica un recorte de 160 puntos básicos este año) – cualquier proyección más agresiva indicaría un deterioro en el impulso de crecimiento que no sería el escenario ideal.

Què es la “Reduccion Cuantitativa” (QT)?

QT, o Reducción Cuantitativa, es el proceso inverso de la Flexibilización Cuantitativa (QE), que la Reserva Federal de EE. UU. utiliza para retirar liquidez del sistema financiero. Durante la QE, la Fed compraba activos para inyectar dinero en la economía y estimular el crecimiento económico. La QT, por otro lado, implica la venta o no renovación de esos activos para reducir el exceso de liquidez y normalizar el balance de la Reserva Federal después de períodos de política monetaria expansiva. La QT tiene como objetivo prevenir la inflación sin desencadenar una desaceleración económica. El ritmo de la QT es un factor clave para los mercados, ya que afecta la disponibilidad de capital y las tasas de interés.

Especial

• El miembro del BCE (Banco Central Europeo) Holzmann advierte a los mercados que no esperen el primer recorte de tasas en abril y señala que puede que no haya ninguna disminución este año (CNBC)

• China sorprende negativamente a los mercados el domingo por la noche al dejar la tasa del MLF (Facilidad de Préstamo a Mediano Plazo) sin cambios en el 2.5% (el mercado esperaba una reducción de 10 puntos básicos al 2.4%) (Bloomberg) 

• La campaña de Biden recauda USD$ 97 millones en el cuarto trimestre y cuenta con USD$ 117 millones en efectivo, cifras formidables que proporcionan un importante impulso monetario al presidente de cara a noviembre (Bloomberg)

• Biden queda detrás de Trump, Haley y DeSantis en nuevos sondeos (Haley tiene de lejos la mejor encuesta frente a Biden, mientras que Trump tiene la peor) (CBS) 

• AAPL (Apple) está ofreciendo descuentos raros en su iPhone en China mientras la empresa busca impulsar las ventas (Reuters)

• Las acciones de Atos se desplomaron el lunes después de que el CEO de la compañía renunciara tras solo tres meses en el cargo debido a un desacuerdo sobre la estrategia con el consejo (la empresa también advirtió que el flujo de caja estará ligeramente por debajo de sus previsiones anteriores) (Reuters)

• BA (Boeing) – China ha suspendido temporalmente la reanudación de las entregas del avión 737 MAX debido a problemas de seguridad (Bloomberg, WSJ)

• BA (Boeing) aumentará las inspecciones de calidad de sus aviones y abrirá sus fábricas a los clientes de las aerolíneas mientras busca eliminar las dudas sobre la fiabilidad de sus productos (Bloomberg)

• Las acciones de Baidu se desplomaron en la bolsa de Hong Kong el lunes (cayendo un 11.5%) a pesar de que la compañía negó un informe de los medios sobre cómo su plataforma de IA Ernie estaba siendo utilizada para investigación militar (lo que provocó temores de represalias contra la compañía en Washington) (Bloomberg)

• BMW dice que la demanda de sus vehículos con motores de combustión interna (ICE) ha alcanzado su punto máximo, con la empresa anticipando que los vehículos eléctricos (EV) impulsarán el crecimiento en el futuro (Bloomberg)

• CMCSA (Comcast) – el partido Chiefs-Dolphins en Peacock fue el evento más transmitido en streaming de la historia con 23 millones de espectadores y también estableció un récord de uso de internet, representando el 30% de todo el tráfico web (WSJ)

• Se reaviva el rumor de fusión de Commerzbank por el deseo del gobierno alemán de salir de su participación en la empresa (Reuters)

• Las acciones de Dassault Aviation se hundieron en el mercado de la Eurozona el lunes después de que la compañía reportara pobres ventas de jets de negocios para 2023 (Bloomberg)

• NVDA (Nvidia) – varios organismos militares chinos han logrado adquirir GPUs de Nvidia a pesar de las restricciones de USA (Reuters)

• Las acciones de Pagegroup caen en la bolsa europea el lunes después de que la empresa de contratación advirtiera sobre un golpe a las ganancias ya que las empresas se retraen en la contratación (los cautelosos comentarios de la firma hacen eco de observaciones similares de su competidor Hays) (FT)

• Las acciones de SoftwareOne se desplomaron el lunes después de que la compañía rechazara una oferta de adquisición de CHF18.80 por acción de Bain (Bloomberg)

¿Y los Activo Digitales? 

• JPMorgan ve un capital significativo de productos criptográficos existentes invirtiendo en nuevos ETF spot del Bitcoin (CoinDesk)

• El atractivo de refugio seguro de; Bitcoin [BTC] podría probarse pronto, sugiere el mercado de bonos de USA (CoinDesk)

• Venezuela pone fin a la controvertida criptomoneda petro (CoinDesk) 

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